7月10日午盘，港股国企ETF（513810）持续攀升，现涨近1.5%。7月7日-7月9日，南向资金净流入港股市场近200亿人民币，随着南向资金持续流入，港股流动性改善，作为南向资金核心增配方向的港股银行、能源板块，成为港股估值修复预期升温的最大推手。
广发证券指出，25年“反内卷”政策掀起新一轮供给收缩周期，涉及钢铁、水泥、汽车、光伏等行业。钢铁协会呼吁抵制“内卷式”竞争，水泥行业推动产能置换政策落实，汽车企业调整供应商账期和销售策略，光伏玻璃企业集体减产30%以缓解低价竞争。历史上供给收缩案例（如10年“拉闸限电”、16-17年供给侧改革、21年“能耗双控”）显示，政策初期市场常持观望态度，行情启动需观察工业品涨价或产能利用率提升信号。当前行情斜率的提升仍需等待类似“壮士断腕”的政策信号，且需求侧验证（如广义财政/GDP比重）将影响政策广度与深度。利润率和周转率能提升的行业股价弹性通常更大。
相关ETF：港股国企ETF（513810）紧密跟踪港股“中特估”投资主线，聚焦五大国有行、三大通信服务商、“三桶油”等大市值行业龙头股；恒生国企ETF（159850）跟踪香港恒生中国企业指数聚焦龙头又兼具成长特性的标的，包含了阿里巴巴、腾讯控股、建设银行、美团、中国移动等个股。
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